近日，汕头市超声仪器研究所股份有限公司(下称“汕头超声”)创业板IPO审核状态变更为“已问询”，上市脚步更进一步。

汕头超声主要从事医学影像设备、工业无损检测设备的研发生产和销售。2019—2021年(下称“报告期”)，公司第一大产品医用超声设备的销量及销售单价齐跌，致公司营收和净利润连续下滑。

长江商报记者发现，业绩持续下滑，但汕头超声仍然大举分红3.09亿元，这一金额超过同期净利润，接近此次3.11亿元的拟募资额。

此外，在公司主要产品销量下降、现有产能利用率连年走低下，公司募资扩产将如何消化?

三年赚2.57亿分红3.09亿

资料显示，汕头超声的前身超声研究所原为汕头超声电子仪器厂原厂办研究所，后改为独立单位，实际控制人为李德来。此前，汕头超声已在广东股权交易中心培育板基础层挂牌。

招股书显示，汕头超声只有3家股东，分别为超声资管、汕头市国资委和德福基金。其中，超声资管为员工持股平台，持有汕头超声60.38%的股权，为公司控股股东。

2019—2021年，汕头超声分别实现营业收入3.36亿元、3.22亿元、2.84亿元，净利润分别为1.01亿元、8006.98万元、7678.33万元。

可以看出，报告期内汕头超声无论是营收还是净利润均呈现持续下降趋势。而这源于主要产品医用超声设备的销售收入下滑，上述期间，公司医用超声设备的销售收入分别为2.36亿元、2.06亿元、1.75亿元。

对此，汕头超声表示，公司的业绩呈现上述情况主要是受疫情因素影响，以及在后疫情时代销售策略调整存在滞后所致。若未来出现疫情持续、公司销售策略转变不及预期、市场竞争加剧等不利因素，对公司的生产经营产生不利影响，则公司业绩存在下滑的风险。

值得注意的是，虽然汕头超声业绩连续下滑，但分红却十分大方。

招股书显示，报告期内，汕头超声的现金分红金额分别为1.43亿元、1.06亿元、5922.65万元，合计为3.09亿元，而同期合计实现净利润才2.57亿元。另一方面，汕头超声此次IPO欲募集3.11亿元，换句话说，汕头超声现金分红的金额几近募资总额。

大手笔分红是因为公司不差钱么?并非如此。

招股书显示，汕头超声经营活动产生的现金流净额也在持续萎缩，2019年至2021年分别为8358.57万元、9821.12万元和6432.42万元。

报告期内，汕头超声的流动比率分别为2.56、2.7、3.53，同行业可比公司平均值分别为5.43、4.06、4.5;速动比率分别为1.6、2.02、2.65，同行业可比公司平均值分别为4.84、3.52、3.8。

无论是流动比率还是速动比率，汕头超声均远低于同行业可比公司平均值。换句话说，汕头超声在短期偿债能力上始终弱于同行业可比公司。

主营产品销量、售价齐跌

从产品分类上看，汕头超声主要拥有医用超声设备、工业超声设备、X射线、医用超声探头、工业超声探头、配附件等6大产品。其中，医用超声设备为汕头超声的第一大产品，报告期其销售收入分别占公司当期主营业务收入的72.33%、65.06%、62.53%。

而作为汕头超声第一大产品，医用超声设备的销量和销售单价均呈现持续下降的趋势。

招股书显示，报告期内，汕头超声的医用超声设备的销售单价分别为5.28万元/套、5万元/套、4.37万元/套，销售数量分别为4472套、4108套、3997套，均呈现持续下降的趋势。

销量、价格齐跌，医用超声设备在报告期内的销售收入分别为2.36亿元、2.06亿元、1.75亿元，持续下降。这也导致公司业绩连续下滑。

对此，汕头超声解释称，2021年医用超声设备销售下降，主要是由于当年原终端客户中占比较大的私立和公立中的乡镇级医疗机构的采购有所下降，导致医用超声产品销售数量有所下滑。

招股书显示，汕头超声医学影像诊断仪器的产能利用率也处于下行通道。

细分产品来看，报告期内，其医用超声主机的产能利用率分别为90.63%、65.46%、58.41%;医用超声转换器的产能利用率分别为95.81%、61.68%、36.12%;X射线设备的产能利用率分别为65%、60.50%、62%。

而此次IPO，汕头超声欲募集3.11亿元，募集资金用于医用成像产品研发及产业化建设项目、工业无损检测系统研发项目、便携式DR系统研发、产业化及市场建设项目、创新基地建设项目。

在主要产品销量下降、现有产能利用率不足且连年走低的情况下，汕头超声依旧募集资金扩大生产，产能将如何消化?